【大纪元2019年07月29日讯】（大纪元记者李新安采访报导）2019年上半年以来，中共突然加快速度发行永续债券，引起外界关注。尽管中共将其包装为“补充其他一级资本的新型资本工具”，但专家指出，这是陷入危机的中共试图给银行等大型国企续命，背后则隐藏着巨大风险。
据中国债券信息网23日挂网公告显示，中国工商银行将于7月26至7月30日公开发行该行2019年无固定期限资本债券（以下统称“永续债”），发行期限为5+N年，发行规模为800亿元。
此前，中国银行、民生银行、华夏银行和浦发银行已合计发行了1500亿元永续债。外界关注，继今年1月中国银行首单400亿永续债发行后，银行永续债发行节奏明显加快。
2019年以来，还有农业银行、工商银行、平安银行、招商银行、中信银行、光大银行、交通银行、建设银行、兴业银行等9家银行共计约4900亿元永续债待发行。
所谓永续债，又称永久债券（英语：Perpetual bond）,是一种永恒的、没有到期日期的债券。即债券发行方不需要清偿本金，可以只派利息。
世界上真的有永久债吗？据美国投资百科（investopedia）网站介绍，当公司和政府渴望筹集资金时，他们可能会发行债券。永久债券被认为是在经济困难时期一种可行的筹资解决方案。
耶鲁大学的拜内克古籍善本图书馆（Beinecke Rare Book & Manuscript Library）拥有一支由荷兰水务局Stichtse Rijnlanden于1648年发行的债券（维护当地的堤坝），这支360多年历史的债券仍然每年支付利息。
18世纪，英国财政部发行了永继债，以偿还1814年为拿破仑战争提供资金的问题。
但对于中共发行永续债券，民众并不看好。“党国才几十年，你搞个公司就想永存？”“不少企业连还利息都困难，已失去造血功能。”“一倒闭本金也没有了？”“ 不久前P2P金融决策害得无数人棺材本都不知道上哪儿去了，至今没有说法。现在永续债，说实话，这做法比打劫文明太多了……”
中共为永续债大开绿灯
投资者投资永续债，是为了获得可预期的、稳定的收入来源。一些永久性债券具有“提升”特征，承诺提供定期加息，以期提高收益率。
永续债的票息通常比较高，由此吸引投资者。如本次中国银行发行4.50%的票面利率，而民生银行、华夏银行的永续债票面利率上升到4.85%。浦发银行的票面利率为4.73%。
陆媒报导称，中国银行的永续债共有约140家机构参与认购，实现两倍以上超额认购。民生银行永续债认购申请达到1.82倍，投资机构包括国有大行、股份行、城商行、寿险公司、财险公司、证券公司、财务公司、基金等债券市场主要投资人。
华裔独立经济学者冷山在“财经冷眼”中表示，永续债信用不够，流动性差，本来不能做为金融机构拆藉资金的抵押品，而央行通过出台央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS）做担保，将金融机构持有的永续债置换成央行票据。
此外，保险资金对永续债开放；财政部门明确了对永续债的会计处理，还将明确税收处理。基本上央行、银保监会和税务部门三方全力给永继债大开绿灯。
那么，永续债在中国究竟是谁来买，谁在卖呢？
山东企业家刘因明此前向大纪元透露，所有国企和地方政府都获得了发行永续债的资格，通过银行向储户发行的理财包，利息是非常高的。也就是说P2P不能给他们提供新鲜的血液之后，他们就转向了用银行来诈骗老百姓。而且永续债是不能通过司法途径来追讨的。中共在疯狂地透支这个国家的财富。
今年2月19日，中国人民银行副行长潘功胜在国新办举行的国务院政策会议上称：“我们在想，是不是可以推动商业银行资本债券在商业银行柜台发行，允许合格的投资者和高净值个人投资者投资资本补充债券。”
对此，冷山指出，地方债在今年对个体投资者放开后，跌破面值，很多投资者都被套了。他预测永续债会和地方债有一样的命运。
中共陷入危机 发永续债续命
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田接受大纪元采访表示，永续债券因为没有债券到期日期，一般做为一个资产而不是做为一个债务，对于发行永续债的银行来说，只付利息，不需要归还本金。也就是说，对中共银行发行的这些永续债来说，只能进入它们的资产，而不是做为银行的债务。
谢田指出，问题在于，虽然永续债类似于股权，但是投资者没有投票权。换句话说，投资者贡献他们的很多资产给国有银行，但是投资大众没有办法监督和管控银行的行为，这就是最关键的问题。
中共为什么要发永续债券呢？谢田表示，永续债在西方确实有，但是并不是特别的流行。以前在英国和美国用过的时候，都是国家来发行的，是服务于战争的目的。因为那时候国家特别需要这些钱。实际上中共这些银行在发这些永续债券，正好显示了它们自身坏帐问题的严重，在房地产泡沫和股市泡沫风险之下，中共是出于“稳金融”的目的。
“现在中国不少银行透支倒闭，有的已经进入债券违约、破产保护了。现在它发布永续债券就是换一个方式，从西方拉来一个新的名词、新的方式，来给它们自己筹款、筹钱，让民众的钱来帮助它们过关。”他说。
谢田认为，中共这样做的话，很可能是它们觉得已经陷入一种非常大的危机，才会这样做。这种永续债对老百姓来说，他们投入的本金可能永远拿不出来，实际上帮助来银行满足资本的需求。虽然银行这些债券过多少年之后是可以兑换的，但是最早5年之后才可以，也是在用5年的期限来保护中共的银行。
永久债风险大 违背自然法则
永续债券被认为具有持续的信用风险，债券发行人可能会遇到财务问题或倒闭。如，今年4月，中信国安集团无法偿还1.95亿元的利息，宣布永续债违约。
每日华尔街（wallstreetdaily）一篇关于永续债劵的文章（Perpetual Bonds: Equity in Disguise）介绍，对于财政保守派来说，永久性并不一定是个好兆头，这使得债务永无止境。此外，它标志着一种绝望的策略。
华裔独立学者冷山在接受大纪元采访时表示，发永续债是中共为了给银行等大国企续命。目前发行永续债的主要是国有商业银行、大型国企，比如电力、城铁、地产企业等。企业股权融资成本高，会稀释股东的股份；而债权融资存在到期还本付息的问题。发债的企业通过发行永续债既筹到了钱，增加了企业的净资本，又没有提高企业的资本负债率，是为了解决企业的债务危机。
但这不过是中共的缓兵之计，后面违约的概率很大。
独立经济学家巩胜利向也向大纪元表示，（1）差钱，是中国现在及未来的大势所趋。囿中国发展是成本最高的大国，党政成本之高，全球绝无仅有。永续债是个一直存在的无底洞；（2）永续债，不符合大自然的生生死死法则，一直产出怎么可以、可能？一旦形成规模，社会就无法承受之重，成为压垮债务危机的最后一根稻草；（3）负债发展，不是无本之木，必须有一定、社会承受的起产出，那才能持续的发展、生存、有生态环境的延伸；（4）一个国家的总债务超过它GDP总产出的30%之后，那么危机时代就逼来了……
责任编辑：林诗远
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